Временами биржа преподносит сюрпризы своим работникам. Валютная котировка, что вплоть до настоящего времени никак не выделялась скачками и исходила тихо наверх либо вниз, внезапно срывается. Быстро поднимаясь в цене, она сбивает со своего пути ордера и невезучих игроков, но через некоторое время останавливается и снова встаёт на место, близкое к изначальному.
Давайте разберем это явление подробнее, а называется оно…
Short Squeeze (Шорт-сквиз, "короткое сжатие") – резкое повышение цены в связи с агрессивным закрытием коротких позиций (шортов) продавцами (short seller), у которых нет покрытия по основной позиции (явление характеризуется большой волатильностью).
Как шортисты становятся причиной Short Squeeze?
Жадность еще никого до добра не доводила, а шортистов в первую очередь. Смысл очень простой:
- Либо по бумаге очень плохой информационный фон, либо игроки считают, что цена уже слишком высока, в связи с этим они хотят продавить цену ниже. А сделать это можно только продажей бумаг (купленных либо на свои/либо на заемные), и они начинают набирать позицию;
Например, они оказываются не правы, цена продолжает повышаться, что тогда происходит?
- У тех, кто вставал в шорт без покрытия, начинаются резко множиться убытки (особенно у тех, кто брал большое плечо у брокера), а если множатся убытки, то зададимся вопросом, что с этим делать? Правильно, резать убытки, а значит покупателей становится еще больше, у игроков сносятся стоп-лоссы, у некоторых вообще срабатывает margin-call, и цена улетает в космос.
- Заканчивается Шорт-сквиз, когда закрыты стопы, закрыты маржинальные позиции и крупный игрок посчитал, что цена уже действительно задрана уже слишком высоко.
Важные замечания:
1. Часто люди думают, что Шорт-сквиз должен быть обязательно каким-то огромным, на сотни процентов и т.д., но это не так. Просто, когда цена при сквизе растет на сотни процентов - это редкое явление.
Как правило, когда срывается стоп и шортисты закрывают позиции, то это тоже сквиз, только небольшой.
2. Многие говорят, что после сквиза цена должна вернуться назад. Не должна, бывает, что случается сквиз, цена улетает и там остается.
Примеры Short Squeeze на графиках
1. Volkswagen
В 2008 году акции Volkswagen, зарегистрированные во Франкфурте, выросли более чем в четыре раза за два дня, что на короткое время сделало немецкого автопроизводителя самой дорогой компанией в мире.
После пика акций 28 октября 2008 года они упали на 58% за четыре дня, а к сентябрю того же года акции упали на 70% по сравнению с пиком.
Простыми словами суть история такова: концерн Porshe объявил о том, что к своему основному пакету 44% покупает еще 30% в добавок к тому, что 20% принадлежат земле Нижняя Саксония. А значит на рынке в свободном обращении остается около 6% акций.
Хедж-фонды на этот момент поставили в шорт порядка 13% акций концерна, а в связи с новостью о покупке одним автоконцерном другого, они начали судорожно выкупать все акции Volkswagen с рынка для покрытия своих убытков.
2. Gamestop
2020 год, «Оффлановый» продавец игровых приставок и аксессуаров чувствовал себя плохо и до кризиса – покупатели активно смещались в онлайн сегмент, который компания не успела взять под свой контроль. Продавцы активно наращивали шорты по бумаге, но как говорится, не тут-то было.
С помощью социальной сети Reddit трейдеры стали разгонять котировки бумаги с целью навредить хедж-фондам. И когда цена выросла в 3-4 раза, уже умные дядьки в костюмах оказались с огромными убытками, которые им пришлось резать в срочном порядке.
3. Никель
Еще один эпический Шорт-сквиз, но на этот раз с товарным активом, никелем, который вынес стоимость никеля выше 100 000$ за тонну.
Всплеск был в значительной степени вызван коротким сжатием, сосредоточенным на китайском магнате Сян Гуанда, который сделал крупную ставку на падение цен на никель благодаря его компании Tsingshan Holding Group Co.
Соотношение Лонгов/Шортов, как предвестник возможного Short Squeeze
Итак, мы разобрались, чтобы случился сквиз, должна быть большая шортовая позиция по инструменту, как ее узнать?
На Российском рынке есть возможность наблюдать только для деривативов (фьючерсов), по акциям такой возможности нет. Учитывая, что на рынке торгуют юрики и физики, делаем следующие выводы:
- Мы говорим, что у юриков больше возможностей чем у физиков;
- И мы знаем, что физики владеют меньшей информацией, чем юрики;
- Мы предполагаем, что физики не объединяются в группы (крайне затруднительный вариант).
Давайте посмотрим на фьючерсы Сбербанка и Газпрома и попробуем сделать некоторый вывод:
- Сбербанк
Мы видим, что короткие позиции занимают в основном юр. лица, мы можем сделать предположение, что они что-то знают, и вероятность того, что будет Шорт-сквиз в ближайшем будущем невелика.
- Газпром
Ситуация идентичная.
Смотреть актуальные данные можно по ссылке.
Лонг Сквиз
Стоит сказать, что наравне с Short Squeeze существует и Long Squeeze (самый яркий пример – это акции ПАО «Газпром», которые обвалились после отказа от выплаты дивидендов), просто при лонг сквизе актив не может изменится более, чем на 100%, и поэтому он не так популярен.
И еще помните, что самые жесткие покупатели - это именно шорт селлеры, которым чрезвычайно важно просто выкупить актив, а не думать о текущей прибыли.
Можно ли на этом заработать?
Вовремя определить short-squeeze нужно, в первую очередь, для того, чтобы минимизировать убытки. Однако в трейдинге данное явление можно использовать и для заработка.
Чтобы заработать на шорт-сквизе, следует:
- Своевременно выявлять признаки шорт-сквиза: основным сигналом является резкий рост цен на акции, которые ранее были подвержены продаже. Стоит обращать внимание на увеличение объема торгов и рост котировок без явных фундаментальных причин для такого движения.
- Вход в длинную позицию: как только появляется понимание, что цена акций начинает расти на фоне шорт-сквиза, стоит открывать длинную позицию, то есть покупать активы. Важно делать это на ранней стадии, когда движения цены только начинают набирать силу.
- Установка стоп-лосса: поскольку шорт-сквиз может быть краткосрочным и внезапным, важно использовать стоп-лосс, чтобы ограничить возможные убытки. Стоп стоит размещать под уровнем последнего минимума или в зоне консолидации, где возможен откат.
- Следить за объемом торгов: рост объема торгов может служить дополнительным подтверждением того, что шорт-сквиз набирает силу. Чем больше объема, тем быстрее растет цена.
Однако важно понимать, что в торговле на шорт-сквизах всегда есть доля удачи. Использование любой тактики в попытке заработать сопряжено с повышенным риском
Где торговать акциями?
Для торговли акциями, на которых может произойти шорт-сквиз, вы можете выбрать любую торговую платформу. При этом важно делать выбор в пользу того брокера, который дает хороший доступ к торгам.
Есть несколько популярных торговых платформ, которые предоставляют доступ к акциям и позволяют оперативно реагировать на рыночные изменения. Некоторые из них:
- Interactive Brokers: одна из крупнейших брокерских компаний с широкими возможностями для торговли акциями, в том числе с возможностью шортить акции.
- E*TRADE: удобная для трейдеров платформа с интерфейсом, позволяющим быстро открывать и закрывать позиции.
- TD Ameritrade: еще одна популярная платформа с хорошими условиями для торговли и инструментами для анализа рыночных движений.
- TradingView: платформа и социальная сеть, которая предоставляет актуальную информацию по акциям, фьючерсам и т.п. в удобном формате
- Quik: программа для просмотра и анализа биржевых котировок, а также осуществления сделок.
Для эффективной торговли на шорт-сквизах важно иметь доступ к данным о краткосрочных движениях на рынке и оперативно принимать решения.
Как определить шорт-сквиз на рынке?
Распознавание шорт-сквиза требует внимательного анализа графиков и текущей ситуации на рынке, однако с точностью определить его появление не всегда возможно. Однако существует ряд инструментов, с помощью которых можно предугадать появление short-squeeze.
Основные признаки шорт-сквиза:
- Стремительный рост цены: вначале акций активно продают, но внезапно цена начинает расти, что вынуждает трейдеров, находящихся в шортовых позициях, закупать акции, чтобы закрыть свои позиции.
- Высокий объем торгов: в момент шорт-сквиза объем торгов значительно увеличивается. Это происходит, когда трейдеры, находясь в коротких позициях, начинают срочно покупать акции, чтобы минимизировать убытки.
- Причина для роста: формально именно она становится толчком для сильного роста
Вероятность short-squeeze растет при огромном количестве непокрытых продаж. Можно рассчитать 2 коэффициента:
Short Interest Percentage = Number of Shorted Shares/Shares Outstanding
Короткий процент - это показатель, который рассчитывается как число акций, проданных без покрытия, деленное на количество акций в обращении. Чем он выше, тем больше будет конкуренция между участниками рынка при покупке акций в случае роста их цены. Если полученный процент составит больше 20%, это довольно тревожный показатель.
Short Interest Ratio = Short Interest/Average Daily Traded Volume
Это математический показатель среднего количества дней, которое требуется коротким продавцам для выкупа заимствованных ценных бумаг на открытом рынке. Чем он выше, тем больше вероятность, что большой объем сделок повлияет на рост цены. Если коэффициент равен 5 - это уже повод поднять панику. Если число дойдет до 10, рост можно прогнозировать с высокой долей вероятности.
Для того, чтобы отслеживать данные, можно воспользоваться несколькими ресурсами: Nasdaq.com, Yahoo.com. Кроме того, есть сайты, которые нацелены на поиск шорт-сквизов: например, shortsqueeze.com. Среди российских можно выделить ПАО «Московская биржа», на которой проводятся торги акциями, облигациями, производными инструментами, валютой и товарами.
Пример формирования шорт-сквиза
Рассмотрим пример формирования шорт-сквиза на рынке. Предположим, что акция компании X на протяжении длительного времени находится в нисходящем тренде, и многие трейдеры открыли короткие позиции. Однако по какой-то причине (например, внезапная новость либо пробой сильного уровня сопротивления, интерес крупных инвесторов или просто рыночная спекуляция) цена начинает расти.
Когда цена акции начинает двигаться вверх, трейдеры, находящиеся в коротких позициях, вынуждены закрывать свои ордера, что вызывает дальнейшее повышение цен. В свою очередь, это привлекает других трейдеров, и процесс становится самоподдерживающимся, что приводит к сильному росту акций.
Если трейдер вовремя распознает этот момент и откроет длинную позицию на ранней стадии, он может получить значительную прибыль от роста цены.