Вот и дождались мы нового очень интересного инструмента на нашей главной бирже ПАО «Московская биржа». В настоящее время вечный фьючерс запущен (26 апреля 2022 года) только на три валютные пары, в будущем возможно расширение по торгуемым инструментам. Теперь подробнее.
Бессрочный фьючерс на иностранную валюту (однодневный фьючерсный контракт с автопролонгацией) – это расчетный однодневный фьючерсный контракт на курс иностранной валюты к российскому рублю с автоматической пролонгацией.
Главное отличие бессрочного фьючерса от существующих контрактов – ежедневное автоматическое продление срока жизни контракта на один день. С декабря 2022 года появилась возможность выхода из бессрочного фьючерса в аналогичные квартальные (подробнее в конце статьи).
Основные характеристики:
- Контракт является маржируемым;
- Вариационная маржа (ВМ) считается в рублях дважды в день (в дневной и вечерний клиринг). Если ВМ > 0 , то уплачивает ее продавец, и наоборот при ВМ < 0;
- Присутствует понятие SwapRate при расчете вариационной маржи в вечернюю сессию. Она может быть как положительной, так и отрицательной величиной, это аналогия на рынке форекс по принципу Carry Trade.
В настоящее время торговать на бирже вечными фьючерсами можно только на три валютные пары:
- доллар США – российский рубль (тикер – USDRUBF);
- евро – российский рубль (тикер – EURRUBF);
- китайский юань – российский рубль (тикер – CNYRUBF).
Ссылка на источник.
Основные преимущества
Давайте посмотрим, чем хорош этот инструмент:
- Существует возможность долгосрочного инвестирования, отсутствует дата экспирации контракта. Контракт по сути своей вечный;
- Копирует цену базисного актива: базисным активом контракта является курс иностранной валюты к российскому рублю;
- Отсутствует необходимость роллирования позиции, как при торговле обычными фьючерсами, в связи с этим отсутствуют потери при переносе позиций с ближних на дальние фьючерсы;
- Управление открытой валютной позицией.
Примеры расчета вариационной маржи вечного фьючерса:
- Дневной клиринг
19.05 в 13:00 было заключено 20 контрактов EURRUBF по цене 65,91. В 13:59 определилась расчетная цена Контракта по ценам EURRUB_TOM с валютного рынка. РЦ(Д) = 65,4431
Вариационная маржа по контракту в дневной клиринг, рассчитывается по следующей формуле:
Где:
ВМ(Д) – вариационная маржа в дневной клиринг;
РЦ(Д) – расчетная цена контракта в дневной клиринг;
Ц – цена сделки по контракту;
W – стоимость минимального шага цены;
R – минимальный шаг цены;
n – кол-во контрактов.
Т.к. ВМ < 0, обязательство по уплате 446,9 руб. возникает у покупателя.
- Вечерний клиринг
В 18:00 определилась средневзвешенная за день своп разница SwapTodTom c валютного рынка, и она равна 0,0342. В 18:44 определилась расчетная цена Контракта по ценам EURRUB_TOM. РЦ(В) = 66,00. Тогда в вечерний клиринг вариационная маржа будет посчитана по формуле:
Где:
ВМ(В) – вариационная маржа в вечерний клиринг;
РЦ(В) – расчетная цена контракта в вечерний клиринг;
РЦ(Д) – расчетная цена контракта в дневной клиринг;
W – стоимость минимального шага цены;
R – минимальный шаг цены;
L – лот контракта;
SwapRate – ставка SwapRate;
n – кол-во контрактов.
Т.к. ВМ > 0, обязательство по уплате 10 458 руб. возникает у продавца.
Возможность исполнить вечный фьючерс
С декабря 2022 года существует механизм исполнения бессрочных фьючерсов на валюту, участники торгов и их клиенты четыре раза в год за день до экспирации квартального фьючерса на соответствующий базовый актив смогут подать поручение на исполнение бессрочного фьючерса.
Возможность выхода из бессрочного фьючерса в квартальные контракты позволит реализовывать больше арбитражных стратегий и улучшит качество ценообразования контрактов.
Вывод:
Мы рассмотрели новый и очень важный инструмент для всех трейдеров. Советуем внимательно ознакомиться с информацией и активно осваивать его в своих торгах.
Удачных Вам инвестиций...!!!