Экономическая политика (монетарная и фискальная политики)

При принятии инвестиционных решений, в том числе на краткосрочный, а также длительный горизонт в обязательном порядке надо руководствоваться данными по решениям экономической политики.

 

Экономическая политика – совокупность действий, законов, определенных мер для решения и осуществления поставленных экономических задач государства на макроуровне. Главная цель, достижение целей влияющих на общество в целом, а цели продиктованы соответственно уровнем и состоянием экономики государства на данном этапе.

 

Основные и главные элементы, которые составляют экономическую политику:

-        Денежно-кредитная политика (монетарная политика);

-        Налоговая политика (фискальная политика);

-        Бюджетная политика;

-        Инвестиционная политика;

-        Политика в области труда и занятости;

-        Внешнеэкономическая политика;

-        Другое…

 

Но мы обратим внимание только на первые две политики: монетарную и фискальную, т.к. они представляют основную ценность.

 

 

Монетарная политика

Давайте начнем с первой...

 

Денежно-кредитная политика (монетарная политика, денежная политика) – совокупность мер центрального банка страны, а также правительства, в контексте денежного обращения и кредитования, включающие в себя: сдерживание инфляции, обеспечение занятости, регулирование темпов экономического роста, сглаживание циклических колебаний в отраслях экономики, обеспечение устойчивости платежного баланса и т.д.

 

 

Основные и главные инструменты центральных банков (ЦБ) при проведении денежно-кредитной политики (ДКП):

 

-        Регулирование нормы обязательных резервов (регулирование общей денежной массы в обращении).

Обязательные резервы представляют собой часть депозитов либо наличности, которые они обязаны хранить в центральном банке, в зависимости от нормы резервирования. При повышении норм резервирования, сокращаются возможности банков и кредитных учреждении выдавать кредиты, в следствие дополнительных отчислении в ЦБ, которые банк не имеет права использовать для кредитования. Данный инструмент достаточно редко применяется на практике, потому что способен вызвать большие трудности для кредитных учреждений, а также породить большую неопределенность в дальнейших действиях.

-        Управление учетной ставкой (ставкой рефинансирования, как ее еще называют).

Ставка по которой ЦБ кредитует финансовые и кредитные организации. Как правило банки прибегают к данной операции для пополнения резервов, а также для выхода из сложных финансовых обстоятельств. Данные средства полученные у ЦБ через «дисконтное окно» представляют собой дополнительные резервы. Регулирование ставки, еще одна мера по воздействию на денежную массу, а также на величину кредитования реального сектора экономики. Для банка, учетная ставка, как индикатор получения дополнительных резервов, чем она выше тем менее охотно банки берут у ЦБ и тем менее охотно занимаются кредитованием, и обратная ситуация при понижении учетной ставки. При всем при этом, ЦБ не дает банкам неограниченной количество ликвидности, а жестко следит, за тем, кому и сколько нужно и выдает заем, только под конкретные сложившиеся обстоятельства в кредитном учреждении. Как правило величина займов не превышает 2-3% от величины резервов в самом ЦБ. Как правило, влияние учетной ставки оказывается больше показательным, показывает направление видения и движения политики ЦБ (сдерживающая или стимулирующая политика).

-        Операции на открытом рынке (open markets operations).

Как правило это операции на вторичном рынке по купле продаже краткосрочных государственных облигаций и казначейских векселей. Отличие в том, что облигации в данном случае приносят процентный доход (percent income), а векселя продаются дешевле, чем потом выкупаются по номиналу (capital gain). Это также является регулированием денежной массы, а также стимулирует инвестиции в государственный долг (путем изменения доходности данных инструментов). При покупки ценных бумаг у банков ЦБ в полной мере расплачивается с банком за поставку актива, а в случае покупки тех-же активов у населения, ЦБ кладет на расчетный счет человека деньги, тем самым увеличивая депозиты на балансе банка и тем самым банк обязан увеличить свои резервы у ЦБ. При продаже бумаг, ЦБ пополняет свои резервы, а также при увеличении предложения и снижении стоимости бумаг, соответственно растет доходность, что побуждает все большее количество инвесторов обратить на них внимание.

-        Валютные интервенции.

Называют прямое вмешательство ЦБ на курс национальной валюты с целью поддержанию его в некотором диапазоне, а также сглаживания экстремальных колебаний.

-        И другие, оказывающие незначительное влияние на рынок…

 

Основные виды денежно-кредитной политики (ДКП):

При разных экономических ситуациях в государстве, актуальна определенная стратегия по ДКП, а именно по ее виду, она может быть, стимулирующая либо сдерживающая.

-        Стимулирующая политика в области ДКП.

Реализуется во время спада в экономике, деловой активности, сокращения ВВП, призвана дать импульс и поддержать экономику в период стагнации, повлиять на уровень занятости населения.

-        Сдерживающая политика в области ДКП.

Реализуется во время сильного подъема, чаще бесконтрольного (трудно управляемого), направленна на «выпуск пара» экономике, борьбы с инфляцией.

 

 

Плюсы и минусы кредитно-денежной политики:

-        Плюсы «+»:

1) Скорость принятия решения и такая-же быстро влияния на рынок в целом.
2) Небольшая зависимость от политического давления, довольно тонкая политика в отличии от фискальной (к примеру при повышении налогов), поэтому ее легче применить.
3) Монетаризм, бытует мнение в среде экспертов экономистов, о том, что количество денег в обращении один из единственных факторов деловой активности.

-        Минусы «-»:

1) Циклическая асимметрия. Это когда выдаются деньги под как кажется одни цели, а идут они совсем на другие. К примеру, ЦБ решил уменьшить норматив резервов с надеждой, что банки будут больше кредитовать экономику, а на практике, эти деньги часто идут на погашение суд, облигаций, на валютный рынок и т.д.
К примеру, как происходит с так называемым количественным смягчением (QE), центральные банки печатая валюту, скупают облигации, тем самым увеличивая резервы банков в надежде, на кредитование ими экономики, но опять-же на практике, все наоборот, они решают собственные проблемы.
2) Влияние на скорость обращения денег. Существует теория в кейнсианстве, что при инфляции, центральным банков, а также правительством, зажимается денежная ликвидность, в связи с этим возрастает скорость обращения денег и наоборот.
3) Влияние инвестиций, денежно-кредитная политика не всегда может являться эффективной, к примеру при сдерживании ЦБ кредитования банками, но большой деловой активностью и спросом на наличность (ожидание), политика будет не сильно эффективна. То-есть на ДКП влияет множество факторов и нельзя их игнорировать при принятии решения.

 

 

Фискальная политика

Продолжим...

 

Фискальная политика (налогово-бюджетная политика) – совокупность мер государства (в частности правительства), проводимых с целью влияние на экономику, сглаживания бизнес-циклов в экономике, стабильность цен в краткосрочном промежутке. В общем, это политика регулирования всего совокупного спроса.

 

 

Инструменты фискальной политики

Как правило, выделяют три инструмента, которые влияют как на совокупный спрос, так и на совокупное предложение:

-        увеличение государственных закупок;

-        снижение налогов;

-        увеличение трансфертов.

 

Основные виды фискальной политики

В зависимости от ситуации, государство применяет разные меры в налогово-бюджетной среде, вот главные из них:

-        Стимулирующая фискальная политика.

Проводится во время спада (депрессии) в экономике, с целью стимулировать либо совокупный спрос, либо совокупное предложение или оба сразу.

-        Сдерживающая фискальная политика.

Проводится в случае сильного, бесконтрольного подъема экономики, в данном случае все проводится наоборот, уменьшают трансферты, увеличивают налоги и т.д., с целью получить более предсказуемую ситуацию в экономики, снизить инфляцию, а также улучшения жизни населения (в долгосрочной перспективе).

-        Автоматическая фискальная политика.

В данном случае идет работа встроенных стабилизаторов (налоги, трансферты и т.д.) при разных ситуациях размер налогов для домохозяйств может как расти, так и падать (прогрессивные шкалы).

-        Дискреционая фискальная политика.

Когда государство прямо заявляет и изменяет налогово-бюджетную политику в стране.

 

Плюсы и минусы фискальной политики:

-        Плюсы «+»:

1) Мультипликативный эффект, все инструменты, в целом эффективно влияют на уровень равновесного совокупного выпуска;
2) Отсутствие внешнего лага. При принятии решений по фискальной политики, первые результаты на экономику проявляются достаточно быстро;
3) Наличие встроенных стабилизаторов. (Подоходный налог, косвенные налоги, пособия по безработице, пособия по бедности и т.д.).

-        Минусы «-»:

1) Эффект вытеснения, при финансировании гос. расходов министерство финансов, ЦБ, часто выходит на денежный рынок, тем самым повышая ставки на наличность, что косвенно затрудняет возможность банкам и компаниям привлекать дешевый капитал;
2) Наличие внутреннего лага. Период времени между временем необходимым его принятия и временем, когда это решение принято;
3) Из-за величины экономик и масштабности данных, трудно принять максимально взвешенное решение;
4) Довольно важная проблема, рост государственно долга в период кризиса, который в будущем может привести к дефолту государств. Так называемое отношение ВВП/гос. долг. Эта проблема особенно остро стоит в развитых и развивающихся странах.

 

 

П.С.

В заключении надо сказать, что при принятии инвестиционных решении, нужно руководствоваться всеми данными, как монетарной, так и фискальной составляющей, но и понимать, что нету таких механизмов, которые на 100% бы сказали Вам, что тут надо продавать или покупать. Есть решения, которые практически точно приведут к такому развитию ситуации, а есть такие, что вообще не ясно, на финансовых рынках все очень индивидуально.

 

Удачных Вам сделок. 

(28 оценок, средяя: 4.7). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!
закрыть
Подписка
Top.Mail.Ru